爱美客收购Regen后的代理权暗战：吴中美学艾塑菲手握“不可撤销”条款

　　近日，艾塑菲童颜针的医疗器械注册证代理人由达透医疗器械(上海)有限公司(以下简称“达透医疗”)变更为俪臻(北京)生物科技有限公司(以下简称“俪臻生物”)的消息，引发了医美行业对其代理权走向的广泛猜测。

　　值得注意的是，达透医疗为江苏吴中医药发展有限公司(以下简称“*ST苏吴”)全资子公司吴中美学的控股子公司，手握艾塑菲童颜针在中国大陆的独家销售权，而俪臻生物是该产品原厂韩国Regen公司的中国子公司。

　　尽管注册代理人与销售代理商并非同一概念——前者仅负责配合注册相关工作，后者掌握实际销售权，但这一变更仍让市场警惕：爱美客收购Regen后，是否会动*ST苏吴手中的艾塑菲独家销售权?

　　7月17日晚间，*ST苏吴发布公告称，公司医美业务正常开展，上述注册证代理人名称变更并不影响艾塑菲在中国境内的独家代理权。达透医疗拥有艾塑菲在中国境内的独家代理权有效期至2032年8月28日。根据独家代理权相关协议约定，Regen公司承诺达透医疗享有艾塑菲在中国大陆地区的独家代理权不存在任何法律及事实上的障碍，且独家代理权在有效期内不存在被取消、终止的风险。

　　从目前信息来看，艾塑菲的独家销售权仍受协议严格保护，吴中美学手握“不可撤销”承诺、中文商标、渠道资源三大筹码。若试图强行收回代理权，不仅要面临“天价赔偿”“品牌崩塌”“全球渠道动荡”的现实风险，更可能失去行业信任这一“无形资产”。

　　医美行业的竞争，从来不止于产品与资本，更在于长期积累的信任与契约精神。对于爱美客与Regen而言，尊重现有协议、维护市场稳定，或许才是目前最核心的动作。

　　吴中美学的独家销售权仍受协议保护

　　根据国家法规，进口医疗器械注册代理人的职责是协助境外企业完成注册等手续，而销售代理权则涉及产品在国内的市场推广、渠道铺设与终端销售。

　　在市场上，进口产品的注册代理人部分由原厂的中国子公司担任，也有一部分由中国销售代理商担任。例如由上海高实医疗代理销售的婕尔玻尿酸，其注册代理人就是产品原厂韩国大熊制药的中国子公司。

　　目前，艾塑菲在中国大陆的独家销售权仍明确归属吴中美学，且协议有效期至2032年8月28日。

　　更关键的是，Regen公司已在协议中承诺，该独家代理权“不存在取消或终止风险”。爱美客也曾公开表态：“现阶段不会在中国市场自行销售艾塑菲，江苏吴中拥有独家代理权”。这意味着，在协议框架内，艾塑菲的销售主导权仍牢牢掌握在吴中美学手中。

　　Regen 公司承诺独家代理权在有效期内“不存在取消或终止风险”

　　根据*ST苏吴发布的官方声明，Regen公司承诺独家代理权在有效期内“不存在取消或终止风险”，这意味着一旦Regen公司违约强制收回代理权，*ST苏吴可追索的赔偿最高可达艾塑菲产品在代理期限内的全部潜在利润。从其过去一年的销售表现来看，这个赔偿数字可能是天价。

　　一旦Regen与*ST苏吴因代理权对簿公堂，艾塑菲将可能瞬间沦为“争议产品”。医美机构与消费者可能因“品牌不稳定”望而却步，前期投入的营销资源、建立的医生合作体系、积累的用户口碑或将毁于一旦。

　　另一方面，一旦中国大陆的代理权发生变动，Regen公司在海外国家的代理商是否也会面临同样的风险，是否会以此为鉴采取极端防御措施，进而打乱Regen的全球渠道网络，影响爱美客的国际声誉和出海战略，这也是几方都需要仔细权衡的。

　　医美产品的核心价值不仅在于成分与效果，更在于长期积累的品牌认知与渠道信任。艾塑菲能在上市首年登顶全球销量，离不开当前搭建的渠道网络与品牌势能。

　　作为A股资本市场上的“医美茅”，爱美客还需综合考虑多种结果对其资本市场形象的影响。倘若其以1.9亿美元收购的Regen公司的核心产品面临巨大销售风险，海外渠道网络出现不稳定，这是否会对收购交易的商誉和资本市场造成影响?

　　爱美客作为医美行业的领军企业，在产业链中拥有较高的支配地位，倘若本次打开了违背协议收回代理权的先河，行业内的上下游伙伴会如何看待这一行为，下一个被收回产品的又可能是谁?