“派息式”甩卖京东股权 腾讯投资版图或将重构

事前毫无征兆，又在情理之中。

市值数万亿元的腾讯突然宣布大幅减持、几近完全甩卖核心子公司京东的股权，并以向自己股东中期派息的形式，“创新地”“一次性地”完成交易。

明细看该方案，腾讯意在降低减持对京东二级市场股价的冲击，但其大幅减持的交易动机仍跃然纸上，大大超出了市场的预料，背后底层逻辑令人深思。

　　有接近腾讯的人士向记者介绍，日前腾讯举行了一次内部活动，会上马化腾的发言与表态颇为悲观。

　　自2011年正式确定战略投资为其核心支柱业务至今，腾讯先后投资了近千家企业，分布于互联网、科技等诸多领域，持股公允价值已接近万亿。监管与市场的双重压力下，京东的“腾讯系”标签日益淡化。或许再过一段时间，腾讯投资版图将重构。

　　惊人的“派息式”减持

　　腾讯12月23日发布公告，计划将所持有的约4.6亿股京东集团股份作为中期股息派发给腾讯股东，合资格股东持有每21股股份获发1股京东集团A类普通股；派发完成后，腾讯持有京东集团股份占比将从17%降至2.3%，不再为第一大股东；腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

　　根据公告，基于12月22日在港交所买卖的京东集团A类普通股的收市价每股279.2港元，京东集团股份的总市值约为1277亿港元。

　　消息发布后，腾讯股价开盘跳涨，23日收盘价达到461.80港元，涨幅达4.24%；京东集团港股股价跳空低开，盘中一度跌破250港元，收于259.60港元，跌幅超过7%。

　　截至记者发稿前，京东集团对于腾讯此次股息派发并未置评。

　　将京东集团股份作为中期股息派发给股东，这种方式如此罕见，腾讯是要放弃京东了吗？

　　对此，腾讯表示，分配后腾讯仍是京东的战略合作伙伴，并对京东的前景依然充满信心，与京东共赢的业务关系亦不受影响，并且目前公司没有进一步减持京东的计划。

　　从账面收益来看，自2014年首次投资至今，腾讯投资京东已经长达近8年，京东在从PC互联网向移动互联网转型的同时，GMV（商品交易总额）实现了超过10倍增长，并实现了自我造血。

　　其余腾讯系公司“瑟瑟发抖”？

　　有市场分析人士表示，腾讯此举符合目前反垄断监管的大背景。通过派息减持而不是集中减持，对京东的股价影响相对更小，这应该也是两家公司共同认可的方式。而按照腾讯的投资逻辑，未来大概率还将以少数股权投资的方式持续发掘新赛道。

　　目前除京东外，腾讯还是美团、同程旅行、拼多多、唯品会、B站、快手等互联网上市平台的重要股东，持股比例分别为17.18%、21.48%、15.63%、9.48%、11.38%和17.32%，并位居美团、同程旅行的第一大股东。

　　腾讯是否将以京东为例，参照此种股息发放方式陆续降低对其他公司的持股比例。对此，市场有不同态度。

　　腾讯则给了一个略显官方的表态：“腾讯一如既往支持更多成长型企业，践行长期投资战略。”

　　在第三季度财报分析师电话会议上，腾讯管理层曾公开表态，会持续加大对于新兴行业的战略投资，同时也会考虑投资回报率以及周期问题。其中商业与企业服务板块、游戏以及短视频三个领域被重点提及。

　　一个信号是，硬科技企业正在成为腾讯投资的重点方向之一。今年12月，腾讯参与了GPU芯片研发公司摩尔线程的20亿元A轮融资，此前腾讯还持续参与了芯片制造企业燧原科技的多轮早期融资。

　　（记者 温婷 编辑 郭成林）