王雪原：用全球视野做国际化投资

　　高效的国际化投资和定制化高端金融服务，正在悄悄地改变世界。

　　近年来，受A股和楼市影响，中国民间资本一直在积极开拓海外投资渠道。实业资本在聚焦以越南为代表的东南亚市场，而金融资本则走得更宽更远，它们以全球视野审视国际化投资机会。

　　与此同时，欧美、澳洲的海外资本也在时刻关注着中国经济，随时准备着入场抄底。

　　如此庞大的金融市场需求，意味着国际金融服务领域蕴藏着巨大的发展机会。只是，这种历史性机遇需要强大的专业服务能力来承接，而要想实现，绝非易事。

　　在世界金融中心华尔街，来自中国的90后投资人、亚洲资产管理机构OXO Group的管理合伙人王雪原，正在凭借其专业的金融服务能力崭露头角。

　　王雪原主要致力的方向是资本市场国际化投资，以及定制化金融服务业的发展创新。前者侧重于企业服务，重点是提高企业融资发展效率。后者则侧重于客户服务，重点是通过创新和科技化的方式，为客户提供高端金融服务体验。

　　王雪原认为，这两项服务是当前国际顶流资本圈最迫切的需求，对全球各地的金融投资，特别是对当前中美两国的金融金融投资，都有着很强的现实意义。

　　三大洲经历造就国际化投资能力

　　巴菲特曾经说过：“投资永远是难事”，而国际化投资尤为困难。

　　国际化投资的难点在于，它需要全球化的视野和思维方式，需要投资人对不同地域的文化差异有清晰的认知，且做到兼容并包。这其中的每一点都需要在不同国家进行沉浸式学，以及长期的全职工作，唯有真正深入了解过，才能获得的宝贵经验积累和文化沉淀。对于很多有志于走国际化道路的投资人来说，这是最难达成的先决条件。

　　在这个点上，王雪原的丰富经历让他与众不同。

　　本科学生时代，王雪原就分别在中国厦门大学、荷兰阿姆斯特丹大学获得了亚欧两地的求学经历，这种跨度的经历是很多同龄人所不具备的。之后，王雪原又从美国著名学府耶鲁大学获得了工商管理硕士学位。

　　工作经历上，王雪原先后就职于中金公司和红杉中国，并在A股、港股、美股等多个市场都参与过大型企业的金融项目，包括IPO、混改、重组、并购等诸多类型。项目经历涵盖银行业、制造业、互联网行业的多家跨国企业。

　　2021年开始，王雪原的关注重心转向TMT、新能源、高端制造行业及对冲基金行业领域。此后，他受邀成为美国著名投资机构阿尔法广场资本的副总裁，负责定向对接斯坦福、耶鲁、哈佛、普林斯顿、MIT的创业团队及对冲基金团队。

　　在此后的数年里，王雪原越来越深刻地感受到，高效的国际化投资和定制化高端金融服务是当下的国际顶流金融圈最迫切的需求。2023年，王雪原成为Avatar Capital的管理合伙人，全权负责公司与美国初创企业、金融机构之间的业务合作，重点是向美国对冲基金提供跨境投资及财务咨询服务。

　　做国际化投资，拥抱全球化大趋势

　　“高效的国际化投资是顺应全球化历史浪潮的必然选择。”王雪原认为，全球化是大势所趋，国际化投资对促进全球分工，提升世界整体经济水平、福利水平意义重大。

　　王雪原认为，当代的产业分工已经超越了以往区域分工、国家分工的范畴，新时期需要的是洲际分工。“以锂电池产业链为例，中国在锂电池制造这一块，至少占了75%的权重。如果以亚洲为单位来看，这个数字能到90%以上。但是，锂电池产业上游的锂矿产业主要是在非洲、南美和澳洲，其下游的新能源车企则遍布全球，且新能源车的消费人群也是遍布全球的。”

　　“全球化的分工体系有着极高的生产效率，它创造了历史上前所未有的资本增值速度。比如特斯拉，创立至今才二十年，但是已经从一个初创企业变成了一个上万亿美元市值的庞然大物。人类历史上之前还从未有过能在这么短时间内达到如此规模的企业。”

　　王雪原认为，全球化的历史趋势是造就特斯拉、苹果、微软、谷歌等一大批伟大企业的根本原因，而这也让我们的时代成为投资史上前所未有的黄金时代，精准把握时代趋势是实现高效国际化投资的关键。

　　“全球性的专业分工把资源流转的效率提到了一个非常高的水平，亚洲也从中获益匪浅。”王雪原认为，过去50年里，亚洲是从全球化进程中获益最明显的地区，日本、韩国、中国的经济都有非常大的增长。最近几年，以越南为代表的东南亚国家的经济表现也引起了世界广泛关注。

　　“我觉得这个趋势还没有结束。在未来很长一段时间里，亚洲仍然是国际资本做实业投资的主要方向。”王雪原认为，投资实业，特别是投资制造业的国际资本，仍然往亚洲走。

　　“比如特斯拉，2017年的时候还濒临倒闭呢，但是2019年为什么就起死回生了呢?其中一个主要原因是特斯拉在上海开建一个超级工厂，为特斯拉解决了关键的产能问题。这说明，如果有人能以有竞争力的成本做出一个好产品来，那么进入量产阶段时，生产制造的产业链还是得往亚洲放。”

　　在这一宏观趋势下，王雪原认为美国也扮演着重要角色。“美国的优势在于，它能为全球资本提供一个容量足够大、且长期拥有较高回报率的资本市场，而这也是非常重要的角色。”

　　市场需要定制化的高端金融服务

　　自2016年至今，A股长期围绕在3000点上下波动，H股和楼市的表现也是一言难尽。反观海外，以美股为代表的资本市场整体上一直保持着长牛态势，其他主要市场表现也明显强于A股，这让内地的许多投资者们都心向往之。然而，内地资金如果想投资海外市场，也面临许多困难。

　　因此，市场需要定制化的高端金融服务。

　　“相对于A股、H股，中国普通投资者对于美股市场的认知还是不太够的。”王雪原认为，三大市场的差异性非常大。

　　“A股和美股的市场化程度不同，这就导致双方存在明显的差异性。”王雪原举例表示，比如IPO时的股票定价，美股是完全市场化的询价，而A股则还在改革中;比如交易参与者构成上，美股以机构投资者为主，包括各种各样的基金、资产管理机构等等，但是A股的散户比重还是非常高的。“有这些差异存在，针对不同市场做对冲基金，就会产生完全不同的策略。”

　　“监管方面，A股出于保护散户投资者的考虑，监管的面比较宽，监管力度也比较严格，但是美股和港股的监管者更像个守门人，它们比较少直接干预市场。不过，港股和美股也有巨大的差异性，比如港股的流动性一直是个问题。”

　　“美股的市场化程度很高，但是它也有它的问题。例如，美国监管部门一般不对市场进行干预，个股也没有涨跌幅限制，加上有大量的机构投资者通过金融衍生品参与市场，因此要在美股市场中成为一名优秀的投资者也往往更有挑战。”王雪原认为，中国投资者如果要投资美股，需要对美股市场有清晰、深度的认知，其中暗藏的投资风险也不容小觑。

　　王雪原认为，全球化浪潮之下，国际化投资是资本的必然选择，但是，国际化投资的门槛较高，无论是一级市场还是二级市场，都需要强大的专业能力支撑。目前国际化投资的主流趋势是寻求专业团队提供的定制化高端金融服务。（王雪原）